1111 谷歌再推两款自研芯片细分算力竞争 日本资金结束净卖出重新买入海外债券

From 全球科技金融3分钟 · 04:38

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先看谷歌。本周，谷歌公布了两款新的TPU芯片变体：8tx和8i Max。这两款芯片针对不同应用场景重新设计。8tx主要面向政府机构和对数据安全要求较高的企业，提供硬件级机密计算能力；8i Max则面向需要处理超长上下文的AI推理任务，提升计算密度和内存带宽。目前TPU业务已经拥有接近100家客户，既包括前沿AI实验室，也包括金融机构、零售企业和大学。这件事值得关注的地方在于，AI算力市场正在出现更细的分工。过去大家关注的是谁能提供最多的GPU，现在云厂商也在尝试通过自研芯片，把芯片、云平台和AI服务整合成一套解决方案。不过，芯片和算力卖得越来越多，并不意味着所有参与者都能赚钱。软银集团11月10日公布财报，7月至9月净亏损约1.1万亿日元，折合约70亿美元，而去年同期还是盈利2.5万亿日元。这次亏损中，一个值得注意的细节来自美国AI数据中心项目。软银因为调整相关项目的设备采购计划，确认了约5972亿日元的特别损失，折合约38亿美元，主要涉及发电设备采购安排的调整。与此同时，软银持有的OpenAI股份也值得关注。截至目前，软银累计投入约646亿美元，持有OpenAI约13%的股份。如果把这两件事放在一起，软银面对的已经不只是AI行业的估值波动，还包括实际项目的建设进度、设备采购、资金占用和投资回报。AI公司的融资故事也出现了一个有意思的变化。昨天有报道称，Anthropic曾向承销银行发送一份IPO文件，文件显示，公司计划发行约8.67亿股，价格区间为每股70至80美元，潜在募资规模约693亿美元。但随后，公司又发邮件撤回了这份文件，表示其中的定价信息不准确，之后将更新相关材料。Anthropic仍然拥有庞大的业务需求和资本市场关注度，但当AI公司的融资规模越来越大，市场也开始关注发行价格、投资者承接能力，以及未来能否兑现增长预期。AI企业能不能继续融资，正在成为行业发展本身的一项重要变量。日本半导体产业链还有一笔值得关注的交易。最近，三井化学宣布收购半导体材料企业JSR。交易整体规模约1.84万亿日元，折合约116亿美元。其中，股权收购价值约1.392万亿日元，另外还包括约4479亿日元的债务。JSR是全球重要的半导体光刻胶供应商。光刻胶是芯片制造过程中不可缺少的关键材料，直接关系到晶圆上精细电路图案的形成。这笔交易还有日本政府资本的参与。日本开发银行将投入2000亿日元，获得无投票权优先股；三井化学则计划通过过桥贷款、股权融资等方式完成交易。公司预计，整合后每年可以增加约400亿日元利润，但这仍然是管理层的预期。从交易规模看，日本正在进一步整合半导体材料产业链。不过，对三井化学来说，如何消化这笔巨额融资、降低债务负担，同样是接下来必须面对的问题。另外，日本资金正式结束连续两个月净卖出，开始重新买入海外债券。昨天日本财务省数据显示，日本投资者10月份净买入海外债券4939亿日元，约合31.3亿美元。这是自7月份以来首次出现月度净买入，包括长期债券净买入4572亿日元，短期债券净买入367亿日元。另外，日本投资者当月还净买入了1.46万亿日元海外股票，创下今年3月以来的最高月度规模。这件事的背景，是美国10年期国债收益率在10月份累计下降36.4个基点，AI科技股波动也提高了部分投资者对债券等相对稳健资产的需求。不过，数据显示日本投资者今年以来仍然累计净卖出海外债券约4.16万亿日元，因此我们可以把这次变化理解为日本机构资产配置方向的改变，而不是简单理解成美国国债买盘回来了。

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