认识美联储
By 巴芒语录
Categories: Business, Investing
本专辑全程大白话讲解美联储，全程不使用复杂公式。从美联储的特殊架构、双重政策目标，到加息降息、扩表缩表、FOMC 议息会议等全套调控工具，一步步讲清美元资金如何调节，同时解释美联储政策如何传导，影响全球汇率、股市与大宗商品。适合零基础听众看懂海外财经新闻，理解全球资本流动背后的底层逻辑。
10 episodes indexed on PodSearch.
Recent episodes
- 第 1 集：美联储到底是什么，它的特殊架构
第 1 集：美联储到底是什么，它的特殊架构很多人对美联储有一个最大误区：想当然以为它是美国政府下属的普通部门，完全听白宫指挥。但真实的美联储，是全球最特殊、设计最精妙的复合型独立央行体系。它既不完全属于政府，也不是纯商业机构，而是一套「政府统筹 + 区域分权 + 独立决策」的制衡架构，这也是它能长期掌控全球美元周期、不受短期政治干预的核心原因。完整的美联储体系，由三大核心板块构成：第一，华盛顿联邦储备理事会。这是美联储的最高管理机构，由 7 名理事组成，任期长达 14…
- 第 10 集（终局）看懂美联储，读懂全球资产定价底层逻辑
第 10 集（终局）看懂美联储，读懂全球资产定价底层逻辑普通人看美联储新闻只会盯着短期涨跌消息，读懂底层逻辑的人，看懂资金周期，提前预判资产大势。绝大多数普通人看财经资讯，只会盯着新闻标题，跟风解读加息降息，根据短期消息追涨杀跌，很容易被市场情绪裹挟，做出错误的投资判断。真正读懂美联储，核心是看懂美元流动性的周期变化，能够区分哪些波动只是短期市场情绪，哪些是长期趋势的转折。美联储的政策周期，决定了汇率、黄金、大宗商品、海外股市底层定价逻辑。这套 10…
- 第 9 集：美元的外溢效应，美联储政策如何传导到全世界
第 9 集：美元的外溢效应，美联储政策如何传导到全世界美联储的加息和降息，为什么欧洲、新兴市场，包括国内的资本市场都会受到明显影响？全球绝大多数国际贸易、大宗商品交易，都是用美元结算，很多发展中国家的外债也以美元计价。美联储开启加息周期的时候，美元资产的收益上升，吸引力变强，全球资金会从其他国家回流美国本土。新兴市场很容易出现资本外流、本币快速贬值，外债偿还压力急剧上升。反过来进入降息周期，美元流动性大量泛滥，资金就会流向全球各个国家，去寻找收益更高的资产。这就是美联储货币政策带来的外溢效应，一个国家的货币政策，会顺着美元体系影响全世界。
- 第 8 集：议息会议 FOMC，全球紧盯的重要会议
第 8 集：议息会议 FOMC，全球紧盯的重要会议FOMC 会议究竟在讨论哪些内容，为什么每一次开会，都会牵动全球资金的神经？FOMC 就是联邦公开市场委员会，一年固定召开 8 次会议。会上各位委员投票决定联邦基金利率的目标区间，同时发布最新的经济展望，还有市场高度关注的点阵图。点阵图记录了每一位委员，对未来几年利率走势的预期判断。会议结束之后发布的政策声明，还有主席发布会的讲话，里面每一句话都会被全球资金反复解读。哪怕只是措辞上微小的变化，都有可能引发美元、美股、黄金价格出现大幅度波动，无数机构都会提前等待会议结果，调整自己的资产配置。
- 第 7 集：扩表与缩表，看懂美联储资产负债表
第 7 集：扩表与缩表，看懂美联储资产负债表大家经常听到的扩表、缩表到底是什么意思，为什么资本市场对这两个词反应格外强烈？美联储买入债券，资产负债表的规模就会扩大，也就是扩表，这个动作会向市场投放大量流动性。如果债券到期不再继续买入续购，或者直接卖出手里持有的债券，资产负债表的规模就会收缩，也就是缩表，从市场当中收回美元资金。扩表属于力度很强的货币宽松手段，大量资金涌入市场，很容易推高各类资产价格；缩表属于货币收紧，持续抽走市场里面的流动资金，往往会给股市、债市带来持续压力，它的政策力度，单纯加息还要更强，属于重磅货币政策。
- 第 6 集：准备金与准备金利息，控制银行放贷能力
第 6 集：准备金与准备金利息，控制银行放贷能力美联储依靠什么办法，限制商业银行能够向外放出多少贷款？准备金就是这套货币管控机制的关键。商业银行吸收老百姓和企业的存款之后，不能把全部存款都拿去放贷，必须留存一部分资金作为准备金，存放在美联储的账户当中。美联储既可以调整准备金相关规则，还可以给银行存放在美联储账户里的准备金支付利息。如果提高准备金利息，银行会更愿意把钱留在美联储账户拿稳定利息，减少对外放贷的规模。如果下调准备金利息，放在美联储的存款收益变低，银行就更倾向把资金投放出去做贷款，依靠这种方式调节整个市场的美元总量，间接影响社会的投资和消费。
- 第 5 集：贴现窗口，银行缺钱时的紧急借钱通道
第 5 集：贴现窗口，银行缺钱时的紧急借钱通道如果商业银行遭遇储户集中取款，短期资金周转紧张，资金链快要断裂，它们去哪里申请紧急资金救急？贴现窗口，就是美联储专门为商业银行设立的应急贷款渠道。银行可以拿符合要求的优质资产作为抵押，直接向美联储申请贷款，对应的贷款利率就叫做贴现率。贴现窗口的定位，并不是用来日常放水刺激经济，而是充当金融体系的最后贷款人。一旦单家银行出现流动性危机，可以通过这个渠道拿到应急资金，防止恐慌情绪扩散，避免单个银行的挤兑，演变成整个金融体系的连锁危机。正常经营状态下，银行不会轻易动用贴现窗口，市场一旦发现哪家银行使用，往往会解读为这家银行资金出现压力，所以银行会尽量避…
- 第 4 集：公开市场操作，美联储吞吐美元的基础工具
第 4 集：公开市场操作，美联储吞吐美元的基础工具美联储是怎样直接向市场投放资金，或是从市场收回美元的？核心手段就是买卖债券，也就是公开市场操作。这就是公开市场操作，也是美联储传统货币政策里最常用、最基础的工具。当美联储主动从市场买入美债这类资产的时候，相当于把美元资金直接投放进入金融市场，市场里流通的美元变多，属于货币宽松。如果美联储卖出手里持有的债券，市场上的资金就会回流回到美联储，市场流通的美元变少，属于货币收紧。这项操作不会随意执行，由 FOMC 下达操作指令，再由纽约联储负责具体落地执行，通过持续的债券买卖，精细调节市场美元的供给多少。
- 第 3 集：联邦基金利率，美联储最核心的指挥棒
第 3 集：联邦基金利率，美联储最核心的指挥棒新闻里反复提到的加息、降息，到底调整的是哪一个利率，为什么它的影响力这么大？核心就是联邦基金利率，指的是美国商业银行之间，互相拆借隔夜短期资金的利率。银行每天的存款和贷款会有缺口，有的银行资金富余，有的银行临时缺钱，它们之间短期周转资金的价格，就是联邦基金利率。美联储设定这个利率的目标区间，就等于定下整个美国金融市场资金的基础成本。一旦这个利率上调，银行之间借钱的成本升高，企业经营贷款、居民住房贷款、消费贷款的利率都会跟着往上走，大家借钱消费、投资的意愿下降，市场的花钱热度就会冷却。如果下调这个利率，借钱的成本变低，企业和居民更愿意贷款投资、消费…
- 第 2 集：美联储的双重使命：物价稳定与充分就业
第 2 集：美联储的双重使命：物价稳定与充分就业美联储出台的所有政策，为什么总是要在控制通胀和保障就业之间反复权衡，很难做到两者同时完美？这就是美联储著名的双重目标，也叫做双重使命。当经济过热，社会消费旺盛，企业不断涨价，物价持续快速上涨，也就是通胀走高的时候，美联储就要收紧货币，给过热的经济降温，压低物价上涨的速度。反过来，如果经济陷入低迷，市场需求萎缩，企业订单减少，不断裁员，失业率持续走高，它就要放宽货币，降低借钱的成本，鼓励企业扩大投资、增加招人。但这两件事本身经常互相冲突，强力压制通胀很容易打压经济活力、减少工作岗位；全力刺激就业，大量资金流入市场，又容易推高物价。美联储每一场会议…
PodSearch is a free, independent podcast search engine. Read about PodSearch, the privacy policy or contact us.